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铜精矿加工费和运输抵消库存增加影响

发布时间:2019-04-10 20:17:38 编辑:笔名

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持亏损。海关数据显示,11月未锻轧铜和铜材进口环比增加9万吨,而铜精矿进口增量则为约10万吨;总体11月供应呈现出一定的弹性,不过,铜精矿进口使得加工费大幅下降,当前冶炼企业比较抵制,因此供应弹性或难以持续衣服

日内走势:沪期铜主力合约1702日内收盘在46790元/吨,格46280元/吨,价格47130元/吨。夜盘上涨0.56%。

12月15日及夜盘,沪铜总体整体以震荡为主,现货市场升水继续走升,不过升水提升幅度较小,1612合约顺利交割,总交割量较小,因此交割之后,现货市场升水或不会有过于明显的下降。

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,但回升结构依然是以亚洲为主,欧洲和美洲则出现下降,显示出国际冶炼供应仅仅是局部的力量。并且主要推动力量主要是此前的套保力量。

此外,央视报道显示,国内冶炼企业面临铜矿运输难题,从港口至冶炼企业之间的铁路运输较为紧张,但是大型的冶炼企业一般建厂布局的时候多考虑水路运输,因此我们认为运输问题或不是关键。

统计局数据显示,中国11月精炼铜产量较去年同期下降1.1%,为72万吨;月产量为768.1万吨,同比增加7.4%。显示出,11月国内供应增量主要是进口提供。

而进口铜精矿加工费现货继续维持在低位,因此料限制国内冶炼企业的积极性,12月精炼铜产量或会受到限制。

另外,线缆利润经过此前上调,15日继续维持较好位置星力游戏下载

因此,综合情况来看,由于铜供应弹性的展现暂未超出预期,而下游终端销售利润好转,因此此轮铜价格回调深度预计可能有限,短期料仍以震荡为主。

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