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屈宏斌扩大准备金计提范围是央行本轮紧缩的

发布时间:2019-07-18 01:41:41 编辑:笔名

屈宏斌:扩大准备金计提范围是央行本轮紧缩的一击

【财经专稿】 叶兰娣

8月29日,针对央行下文拟将保证金存款纳入存款准备金缴存范围,汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在给的邮件中表示,央行这一政策显示抑制通胀仍然是决策层的政策重心所在,但此次扩大准备金计提范围至保证金存款应是央行本轮紧缩周期的一击。

央行于8月26日下发通知,将保证金存款纳入存款准备金缴存范围,商业银行需将其包含承兑汇票、信用证、保函等在内的保证金存款包括到准备金缴存范围内,并自9月5日起分批上缴存款准备金。据有关媒体报道,六大银行上缴的节奏为20%:20%:60%,在三个月内全部计收;其他银行则分六个月上缴:15%:15%:15%:15%:20%:20%。

央行数据显示,7月末,商业银行保证金存款总额4.4万亿,按照目前19.5%-21.5%的准备金率水平,未来六个月内将总计收紧流动性亿元,相当于上调准备金率基点。

屈宏斌表示,央行这一举措显示抗通胀仍然是其首要政策目标。自去年10月以来,央行已经上调了准备金率9次,加息5次,但经济温和放缓的同时,通胀压力仍然高企,7月消费物价指数达到三年来的高点6.5%,远高于年初所制定的4%的政策目标。他表示,尽管预计消费物价指数将会在未来几个月逐渐回落,但回落的速度可能非常缓慢。

屈宏斌认为,这一政策出台是对之前预期的两次50个基点的准备金率上调的替代,预计央行将不会再上调准备金率。他表示,从政策效果上来说,扩大准备金的计提范围也意味着准备金政策工具效果的强化,并有助于一定程度上减少商业银行为盈利需要而变相转移存款至理财产品的扭曲行为。央行日前公布的数据显示7月存款净减少六千多亿。

如果仅考虑央行这一举措对短期市场流动性的紧缩影响,容易造成市场恐慌。但屈宏斌认为,市场不必恐慌,因为货币市场的剧烈动荡也不是央行所愿意看到的,而央行也具备充足的政策工具,如公开市场操作甚至下调准备金率来应对可能出现的短期流动性冲击。

市场对紧缩过度的担忧是过虑了,央行未来可以通过公开市场操作投放流动性甚至下调准备金率来应对可能出现的货币市场流动性紧缩冲击。7月末以来,央行已经在公开市场上连续投放流动性总额1650亿元,未来几个月平均月度到期央票不到2000亿,央行可以通过回购等操作继续为市场注入流动性,必要时下调准备金率。

他认为,此次扩大准备金计提范围至保证金存款应是央行本轮紧缩周期的一击。

(证券市场周刊供稿)

【作者:【财经专稿】 叶兰娣 】 (:刘玥)

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