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转债申购翔鹭转债会从贸易磨擦升级中受益吗略

发布时间:2020-10-18 13:43:06 编辑:笔名
转债申购‖翔鹭转债:会从贸易磨擦升级中受益吗?

近期,与波动较大的A股相比,可转债表现相当稳健,整体溢价不但不降,反而有逐步小幅上升的态势。监管层看到市场情绪不断高涨,也开始加大新转债的供应,继今天“一日三发”后,下周二(8月20日),也将有2支转债同时发行。

今天,先来分析翔鹭转债。

发行条款

1.债券评级:AA-,有担保,广东民营企业(评级较低)。

2.发行范围:3.02亿(范围较小)。

3.票面利率:0.4%,0.6%,1%,1.5%,2%,10%(含2.5%),共15.5%(较低)。

4.股价下调:30~15~80%(很严苛)。

5.强制赎回则可以看出创始人的眼光和姿态。所以要么重点介绍核心人员:30~15~130%(中规中矩)。

6.有条件回售:2~30~70%(中规中矩)。

7.有没有网下:无。

8.当前转股价值:约103.8。

(截图于集思录)

正股质地

正股是2017年创业板上市的翔鹭钨业,顾名思义,公司主营业务与有色金属钨有关,主要进行钨制品的开发、生产和销售。钨产业链利润散布有个特点,“两头大、中间小”,很不幸,翔鹭钨业的主营产品恰恰处在利润较小的中间层。不过上市后,公司通过一系列收购,逐步向产业链前后两端延伸,正成为国内钨行业为数不多的具有完全产业链的企业。

近2年来,受益于钨制品价格的上涨,公司增长势头良好。2018年,营收同比增72%,盈利同比增70%。不过,今年一季度,公司营收和盈利有所回落。

申购建议

可以申购。虽然转债条款一般,但胜在目前的转股价值还不错,103.8,依照这个价值,上市不会破发。除此之外,还有两个申购的理由,都有钨本身的特性有关。

第一,钨是有色金属,具有明显的周期性,这点我们从同是有色金属的寒锐钴业(寒锐转债)就可以看出来。在转债存续的6年时间里,应当最少会碰到1个上行周期,实现转债强赎应当难度不大。如果期间翔鹭转债出现了明显的低价,完全可以加仓搏一把,等待上行周期的到来。

第二,钨是稀有资源,属于重要战略物资,特别在贸易摩擦不断升级的大背景下,钨类似稀土,具有国家安全的概念,中国作为世界最大的钨产销国,很有可能在钨资源领域进行反制裁。这有利于提升公司的估值,翔鹭转债也会同步从中受益。

注:1.本文仅是个人的分析和思考,不作为投资建议,据此操作,盈亏自负。2.友谊提示:可转债属低风险投资,但不代表没有风险。转债千万条,不亏第一条;投资不谨慎,亲人两行泪。

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